[imtoken冷钱包怎么创建]加密资产世界的“蓝筹机构”开启收购扩张模式

高盛预测 2021 年美国 GDP 增长将在 6% 以上，并且通胀率将保持平稳。

传统主经纪商的一大收入来源是再抵押，即借出客户的抵押物和在托管中的资产。这样也将提高资本的使用效率。但是，加密资产的抵押和再抵押仍是一个挑战。

大型、保守的机构可能仍然保持观望，当它们选择提供加密资产相关服务时，加密资产行业将面临更大的变数。

主经纪商可以通过订单重新定向（reroute orders）在交易所中寻找“最佳执行价格”，以解决加密资产市场“割裂”的问题。同时，通过杠杆、净额抵押、便捷的托管和无缝的产品衔接等服务，机构投资者可以享受更高的资金利用率。

纽交所的重新开放给市场注入了乐观情绪，标普继续保持上涨趋势。全球贸易的紧张关系和社会动荡的升级也无法削弱这种乐观情绪。

我认为，主经纪商开始发力机构投资者是市场基础施设建设发展的一大进展，但交易量也许不会在短期爆发。但这是比特币市场朝着标准化迈出    的一步，这也许能增强市场的流动性并降低市场的波动性。

我在讨论加密资产领域的主经纪商（prime broker）。在过去几天，加密资产世界中的蓝筹机构在尝试构建新的加密资产交易/投资生态，它们想要做出有意义的差异化策略。

经济学家们在线上会议作出资产预测，资产预测此前是由高盛旗下的消费者和投资管理部门（Consumer and Investment Management Division）的投资策略组

翻译：王雨

缺乏全服务（full service）也是影响机构入场的一大因素。

责编：林一

将传统金融中的强中心化带入一个“去中心化”和“抗审查”行业的一大风险点是，我们将再次面临传统金融的问题，例如权力中心化、少数机构依赖和额外成本。

这次线上会议的结论是，黄金和比特币都不是好的投资标的。近期，黄金的表现不如股票和债券。比特币不是一种资产类别，因为它没有现金流、收入或投资组合对冲属性。线上会议指出，“一种资产的升值主要取决于是否有人愿意为其支付更高的价格，这对我们的客户来说不是一种合适的投资。”CoinDesk 专栏作家吉尔·卡尔森对此作出精彩的反驳，“其他人愿意为某一资产支付更高的价格，这可能是判断它是否适合投资的唯一标准。”

（Investment Strategy Group）发布的。在会议附注中提到，投资策略组不是高盛全球投资研究（Goldman Sachs Global Investment Research）和高盛全球市场部门（Goldman Sachs Global Markets Division）中的一部分。所以，这并不是高盛改变对比特币的看法，而是不同部门之间看法不同。

另一个风险是利益冲突。当最佳执行不在 Coinbase 时，Tagomi 是否仍会为客户寻找最佳价格，还是会将有竞争关系的交易所排除在外。在传统金融中，最大的主经纪商（高盛、摩根士丹利等）也是最大的经纪商/交易商，它们在监管程度更高的行业中，寻找“最佳价格”对于其中的很多订单来说是法定义务。但是，在加密资产市场并非如此。

我们以前也看到过这种情况，基金经理在 2008 年金融危机爆发前，对日益增长的风险视而不见。这种对下行风险的忽视会导致投资组合变得脆弱。我们都知道，对于基金经理来说，告诉客户他们不想听的东西，不是一个好的商业策略。

行业内最大的托管商之一 BitGo 近期上线主经纪商服务，并在其原有服务套件中加入借贷和软件服务。

加密资产市场并不是一个大一统的市场，它很割裂，有着尚未明确的规则和割裂的信息。但最终，它将走向统一。

新兴行业的诞生伴随着新演化的出现。初创企业希望他们的销售能出现 L 型增长，而创业者们追逐着高速融资的势头。一个细分领域在蛰伏，在爆发到来前，一直保持着低调。在低调背后，有着多年的技术积累、一连串公告引爆的短暂狂热和具有划时代意义的产品发布。

不过，他们在谈论比特币，从这一点，我们可以断定他们的客户在询问比特币。

高盛的客户应该松了一口气。两位专家表示，经济很快就会恢复正常，所以没有必要改变投资策略。

上周，Genesis Capital 宣布收购加密资产托管商 Vo1t，随后将推出托管业务。Genesis Capital 现有业务包括机构借贷和交易。

加密资产市场与传统金融市场不同，加密资产市场中的交易所都是有着自己的订单薄、价格和交易条件。投资者需要在每一个他们想要交易的平台单独开户、充值，，这个流程繁琐且会导致资金使用效率低下。同时，割裂的订单薄也会导致投资者错过“最佳执行价格”。

CoinDesk 专栏作者诺埃尔·艾奇森（Noelle Acheson）是一位资深的公司分析师，同时也是 CoinDesk 的研究总监。

有一些初创企业也在向机构投资者提供所谓的“主经纪商”服务，聚焦于有效交易路线（efficient order routing）。但是，它们通常没有良好的财务管理环境和足够的行业分量去提供重要的功能，例如借贷、清算和托管等。

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